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为什么说阿里巴巴最新季报会让拼多多和美团“鸭梨山大”?

创投圈
2019
08/18
20:10
零售氪星球
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创业资讯 很多时候,在高海拔极度缺氧的雪山,骆驼这无言的战友,往往在感到自己快不行时,深情望着朝夕相处的驼工,而止不住地潸然泪下……  一些当年进藏运输物资的老驼工,在说到骆驼时,往往会这样说,它们不是牲口,而是自己的哑巴兄弟。 创业资讯 省委主要负责同志深入基层,面对面听取干部、群众等对脱贫攻坚、减轻基层负担等意见建议,实打实检视问题;另一方面,把党员群众代表请到省委中心组学习会上,敞开大门听取意见建议,当场回应。 创业资讯 2019-08-1308:448月11日,在寿光市稻田镇东里村,蔬菜大棚进水,西红柿苗被淹。 武汉论坛 巴拉嘎尔苏木 母婴在线 安山乡 宠物论坛 百子亭

阿里巴巴 8 月 15 日公布了截至到 2019 年 6 月底季度业绩(2020 财年第一季度)。本季度,阿里巴巴营收规模达到 1149.24 亿元(约 167.41 亿美元),同比增长 42.0%;归属股东净利润 212.52 亿元(约 30.94 美元),同比上升 144.7%,非通用会计准则每股摊薄收益为 1.83 美元。

此前,市场平均预期为营收 158.2 亿美元,非通用会计准则每股摊薄收益 1.46 美元。可见无论是营收还是利润,阿里本财季的表现都好于市场预期,股价因此在当日大涨 3.03%。

「零售氪星球」发现,本季财报显示,阿里有两个业务指标绝对会令拼多多和美团点评 " 鸭梨山大 "。一个是,阿里在下沉市场新增用户继续高歌猛进;另外,阿里巴巴本地生活服务也扭转前几个季度增长停滞的困境。

01

拼多多的 " 鸭梨 ":下沉市场还有多少空间?

用户规模始终是阿里财报中的焦点。

本季度,阿里年度活跃用户达到 6.74 亿,同比增长 17%;较 1 季度的 6.54 净增加 2000 万。月活用户上升至 7.55 亿,1 季度为 7.21 亿。

显然,阿里管理层知道市场关注的焦点是什么,所以,他们刻意强调了 70% 的新增用户源自欠发达地区。

张勇在电话会议中表示," 我们估计,在欠发达地区,超过一半的人口已经是阿里巴巴数字经济的消费者。我们将继续在这些地区以更全面的方式获取新客户。由于拥有庞大的现有消费群体,我们看到了在阿里生态下巨大的交叉销售机会,这将推动用户购买频率的提高和商品类别的扩展 "。

从 2018 年 1 季度起,阿里开始在财报中强调自己在下沉市场所取得的成绩,在最近的 3 个季度,下沉市场对新增用户的贡献度均为 70%。

来源:「零售氪星球」整理阿里巴巴财报

从一个更长的时间维度看,阿里年度活跃用户的增速在 2017Q1 达到最低的 7.3%。随后,开始反弹,借助下沉市场的热潮,18Q1 上升 21.6%,并且,整个 2018 年均维持在 20% 以上。进入 2019 年后,增速开始放缓。19Q1 为 18.5%,本季度为 17%。

如果真如张勇所说,欠发达地区中一半以上的人口都已经是阿里数字经济的消费者(虽然不一定都是电商),那么,未来淘宝用户的增长空间可能已经不大了。当然,考虑到阿里如此高的用户规模,增速放缓并不奇怪。

从行业整体角度来看,当前,最大的意外可能是京东。刘强东的公司在本季度表现抢眼,一举拿下 1080 万新用户,并且同样是 70% 来自下沉市场。

来源:「零售氪星球」整理上市公司财报

(2019Q2 缺拼多多数据)

当阿里和京东都开始下沉时,拼多多会否感受到压力?

2017Q4,三大平台合计新增用户 1.4 亿(拼多多 8710 万、阿里 2700 万、京东 2620 万),随后逐步下滑。18Q4(6810 万)不到 17Q4 的一半,19Q1(4800 万)也只是勉强到达去年同期的(9640 万)的一半。

去年同期,拼多多斩获 4870 万新用户、阿里为 2400 万、京东 1200 万,合计 8470 万。如果同样以 50% 的降幅来估算,本季度 TOP3 新用户之和就只有 4300 万左右。

由于阿里和京东已经分别获取了 2000 万和 1080 万新用户,难道留给拼多多的就只有 1300 万了?这将比他们 1 季度的 2480 万净增用户减少 900 万左右。

一切答案将在 8 月 21 日的拼多多财报中揭晓。

02

美团的 " 鸭梨 ":阿里本地生活服务营收 61.8 亿元,逆势上涨?

本季度,阿里本地生活服务营收 61.8 亿元,同比增长 136.6%。这部分业务主要由饿了么口碑构成。超高速增长的原因是阿里于去年 5 月并表饿了么,所以去年同期 26.12 亿元的营收并非来自一个完整季度。

但,「零售氪星球」依然认为,本季度饿了么口碑表现不俗。虽然无法知晓真实的同比增速,但从环比来看,61.8 亿元的营收较 2019Q1 上涨 17.4%。而此前 2 个季度,收入的环比增速分别只有 2.7% 和 2.1%。更出人意料的是,收入上涨的同时,亏损也在收窄。本季度,本地生活服务亏损率从 -9% 收窄至 -5%,可见营收增加并非建立在烧钱上。

来源:「零售氪星球」整理上市公司财报

有人或许会认为一些 " 非经营性 " 因素影响到了业绩,比如季节性或者并表。但「零售氪星球」相信,这两个因素或许有影响,但不会很大。

首先,一季度是淡季,所以二季度营收确实容易出现环比增长。但本季度 61.8 亿元的收入规模不仅超过 19Q1,还明显高于 18Q3 和 18Q4 的收入规模。

其次,就并表来说,口碑在去年 12 月并表,所以如果并表真的能显著增加营收的话,那么 1 季度就应该显现出来。但实际上,1 季度 52.66 亿的收入并没有明显的环比增长。

所以,上述因素对本地生活服务的影响恐怕非常有限。「零售氪星球」认为,本季度的强势表现还是来自 GMV 增长和运营效率的改善。

财报披露,得益于订单数量和价格的双轮驱动,本地生活服务 GMV 在 19Q2 实现强劲增长。

电话会议中,张勇谈到:" 本季度,我们在本地生活服务方面取得了良好的进展,特别是在低线城市。我们正在这些特定城市获得市场份额。同时,我们很高兴看到运营效率也得到了提高。

我们将继续努力,利用阿里生态提高外卖用户数量。公司独特优势是 7 亿月活用户,我们将向这些用户推广我们的本地服务 "。

自去年下半年起,外卖行业增速明显放缓。

上图显示,美团外卖过去两个季度营收均为负增长,甚至不如饿了么 2% 的增速。如今阿里本地生活服务营收增速突然扩大至 17.4%(环比),这到底是行业整体性回暖还是夺走了美团的订单?

美团将在 8 月 23 日公布 2019 年第二季度业绩报告,相信能从中找到答案。

03

题外话:阿里本季净利润 144.7% 的增幅怎么来的?

很多人很意外的是,本季阿里收入增长只有 42%,为何净利润可以有 144.7% 的增幅?

其实,这主要是因为去年同期,阿里巴巴向员工授予了一笔蚂蚁金服的股权激励费用,金额高达 114.77 亿元,导致 18Q2 的归属股东净利润同比下跌 45.5%。

来源:阿里 19Q2 财报

由于该项费用属于一次性支出," 受益于 " 去年同期过低的基数,本季度阿里巴巴净利润得以实现大涨。

如果以剔除掉股权激励影响的非通用会计准则来看,本季度阿里 non-GAAP 净利润 309.49 亿元,同比增长 54%。

来源:零售氪星球

THE END
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